A magyar részvények 26,6 százalékos hozamot értek el 2026 első fél évében, ezzel 2024 után ismét a legjobban teljesítő eszközosztálynak bizonyultak, felülmúlva a feltörekvő piaci részvényeket, és jól teljesítettek a magyar állampapírok is – közölte az MBH Befektetési Bank szerdán az MTI-vel.
A pénzintézet negyedéves elemzésének bemutatóján elhangzott: a feltörekvő piaci részvények 23,8 százalékkal, a nyersanyagok 11,8 százalékkal, a hazai állampapírok pedig 9,6 százalékkal emelkedtek az év első hat hónapjában.
A globális piacokat továbbra is az olajpiaci kockázatok, a mesterséges intelligencia által hajtott technológiai rali, valamint a befektetői tőkeáramlások átrendeződése mozgatják.
Bár az energiaárak továbbra is érzékenyen reagálnak a geopolitikai fejleményekre, a határidős piacok már nem számolnak tartós olajár-emelkedéssel. Az energiaárak további mérséklődése enyhítheti az inflációs nyomást, és támogathatja a kockázatos eszközöket – írták a negyedéves kitekintőben.
A technológiai szektor és a mesterséges intelligenciához (MI) kapcsolódó növekedési várakozások továbbra is a részvénypiacok legfontosabb mozgatórugói. Az elmúlt negyedévben felgyorsult a technológiai szektor térnyerése, amit az MI újbóli fellángolása fűtött.
Az MBH Befektetési Bank vezető részvényelemzője, Debreczeni Csaba a közleményben kiemelte, hogy a mesterséges intelligencia már nem egyszerű technológiai trend, hanem a teljes pénzügyi piacot befolyásoló strukturális tényezővé vált, így egyszerre mozgatja a részvény-, kötvény- és devizapiacokat. Hozzátette: az MI-fejlesztések területén Kína egyre erősebb versenyt támaszt az amerikai vállalatoknak, mindezt jóval alacsonyabb költségek mellett.
Az elemzésben kitértek arra is, hogy az amerikai tőkepiacok emelkedése néhány nagyvállalat teljesítményéhez kötődik, ami növelheti a sérülékenységet a befektetői hangulat változásával. Az elemzők várakozásai szerint a technológiai rali kitartásával rövid távon a koncentráció még fokozódhat, de belátható időn belül tetőpontot érhet, és az aktív kiválasztás, valamint a kisebb méretű tőzsdei cégek újból előre törhetnek.
Másik meghatározó trend, hogy felerősödött a feltörekvő piacok iránti befektetői figyelem, amit növekvő súlyuk jelez a befektetői portfóliókban. Ez az arány egyes allokációkban már meghaladja a 40 százalékot, miközben az Egyesült Államok részesedése 37 százalék körül alakult.
Az elemzésben kiemelték: a magyar piacokon a választások utáni pozitív reakció nagyrészt lezajlott: a forint erősödött, a kockázati prémium csökkent, a befektetők pedig az EU-források és az intézményi normalizáció lehetőségét kezdték árazni.
A bank elemzői azzal számolnak, hogy a magyar eszközök relatív vonzereje fennmaradhat, ugyanakkor a következő negyedévekben a fókusz már a reformok végrehajtására és a gazdaságpolitikai hitelességre helyeződik. A befagyasztott uniós források folyósításának üteme továbbra is kulcskérdés marad.
Vince Péter, az MBH Befektetési Bank Advisory Desk vezetője szerint a jegybank kamatcsökkentési programja egyszerre támogathatja a kötvény- és részvénypiacokat.
Várakozásaik szerint az MNB folytathatja a monetáris kondíciók óvatos lazítását, de a hangsúly továbbra is a pozitív reálkamaton és az adatfüggő döntéshozatalon van.
Az MBH Elemzési Centrum év végére 5,5 százalékos alapkamatot vár, ami az éves átlagos 2,2 százalékos inflációhoz képest jelentős reálhozamot jelent.
A forint további felértékelődéséhez már nem elég a kedvező várakozás; fiskális fegyelemre és hiteles gazdaságpolitikára lesz szükség. Úgy számolnak, hogy az euró-forint árfolyam a jelenlegi szintekről akár 360 forintig gyengülhet, a tízéves állampapír hozam az év végére 5,6 százalék lehet, ami a jelenlegi 5,29 százalékhoz képest némi korrekciót jelent – áll az elemzésben.
2026. július 15.
(MTI)
